总市值超(chāo)6万亿(yì)的科(kē)创板市场，增添风(fēng)险管理新(xīn)工(gōng)具！

　　反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序5月12日，中国证监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健全多层次资(zī)本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。同一(yī)天，上(shàng)交所也发布消息(xī)，将在中国(guó)证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科(kē)创板市场的科(kē)技创(chuàng)新投(tóu)资(zī)带来风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足投资者多元化的交易和风险管理需求(qiú)。而(ér)相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长期资金，增强市场的关注度(dù)和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新增(zēng)风险(xiǎn)管理工具(jù)

　　科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次(cì)资本市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首(shǒu)只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落(luò)实党的二(èr)十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大(dà)举(jǔ)措，是贯彻(chè)落(luò)实党(dǎng)中央、国务院关(guān)于推进上海国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平改革(gé)开(kāi)放决(jué)策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资金(jīn)配置科创板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活力，满足多(duō)元化的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求，有助于继续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革(gé)先行先试的示范引(yǐn)领作(zuò)用，不断提(tí)升服务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所官网(wǎng)也发(fā)布(bù)消息，上交所将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关(guān)工作。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，推进科创50ETF期(qī)权新产品上(shàng)市，是上(shàng)交(jiāo)所贯(guàn)彻落(luò)实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动(dòng)发展战略的(de)重要(yào)举措，对促进科创板企业进一步发挥(huī)科创能效、支持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚(jù)示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上(shàng)市(shì)公司(sī)519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技(jì)创新(xīn)属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交(jiāo)所根据市场需(xū)求积(jī)极(jí)推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将(jiāng)其(qí)作(zuò)为完善科创板配套产品(pǐn)体系(xì)、提(tí)升(shēng)科创板吸引力和流动性、推进(jìn)科(kē)创板做市商制度功能发挥、持(chí)续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引领作(zuò)用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可(kě)有效满(mǎn)足科创(chuàng)板投资者风险管理(lǐ)需要，有助于(yú)科创板(bǎn)更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥(huī)资(zī)本市场改革试(shì)验田作用，对(duì)于促进(jìn)科创板和股票期(qī)权市场长期持续健康发(fā)展意义(yì)重大。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会表示(shì)，证监(jiān)会(huì)一直高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持(chí)续完善制度规(guī)则体系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进(jìn)一步(bù)完善风险防控机制，并根据(jù)市场(chǎng)运(yùn)行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交所也反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序表示，上交所(suǒ)高度(dù)重视ETF期权市(shì)场风险(xiǎn)防控工作，基(jī)于我国ETF期权市(shì)场发(fā)展特点，实(shí)施了投资者适(shì)当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制(zhì)度等(děng)一(yī)系列风(fēng)控安排，保障了期(qī)权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风(fēng)控措施(shī)，并(bìng)根据(jù)科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已有实(shí)践(jiàn)。后续(xù)，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行之有效的(de)风险防(fáng)控(kòng)和市场监管措施的基础上(shàng)，进一(yī)步(bù)做(zuò)好风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中(zhōng)国证监会的指导(dǎo)下(xià)，会同市场各方(fāng)扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多(duō)空平(píng)衡机制等方面发挥(huī)了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权(quán)试点以来，证(zhèng)监会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运(yùn)行(xíng)平稳有序，有效发挥了(le)引入增量(liàng)资(zī)金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯(hāng)实(shí)了基(jī)础。

　　据(jù)记者统计(jì)，作为股票(piào)市场的基础性(xìng)风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工具将更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经(jīng)推出了不同类型(xíng)的期权(quán)品种，不同品种对应市场不同的(de)市(shì)值的公司和投资风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的(de)宽(kuān)基指数形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，这将有利于投(tóu)资者(zhě)做(zuò)好(hǎo)风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足(zú)不同(tóng)投资(zī)者(zhě)的投资(zī)交易(yì)需求。

　　同时，按(àn)照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目(mù)前包(bāo)括(kuò)华夏上证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞信基金(jīn)旗(qí)下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的(de)合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借(jiè)助相应(yīng)的风险管理工具进行方向性投资(zī)、波动(dòng)率投资等，在投(tóu)资层面(miàn)的配套策略也(yě)会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模(mó)和流动(dòng)性(xìng)进一(yī)步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称(chēng)。

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