海通(tōng)策略认为，全(quán)A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下(xià)滑，利润向下(xià)游(yóu)转移(yí)；中游制造(zào)盈利增速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券商(shāng)和(hé)保险盈利大增。 数字(zì)经济归母净利单季同比已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其中(zhōng)受益于国产替代的(de)半导体材料和半导(dǎo)体设备维(wéi)持(chí)较高增速，其中设备(bèi)盈(yíng)利加速增长；低碳经济景气(qì帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)度高位回(huí)落，新型(xíng)电网盈利(lì)增速持续(xù)提升，主要受益于储能(néng)的快速发展。

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