随着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大(dà)多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于(yú)上涨的标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在(zài)市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗>

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司(sī)一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓(cāng)较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而(ér)这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机会，中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天。

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